Indias import av LNG øker kraftig selv om de asiatiske naturgassprisene holder seg på sitt høyeste nivå på mange år, en trend som går i strid med det bredere regionale mønsteret, der høye priser har presset mange land til å redusere etterspørselen, gå over til kull og kjernekraft og implementere energisparende tiltak.

Etter at Qatar stanset naturgassproduksjonen 2. mars og Hormuzstredet i praksis ble stengt omtrent samtidig, mistet Asia mellom 5,5 millioner og 6 millioner tonn LNG-forsyning per måned, tilsvarende omtrent en fjerdedel av den regionale eksportstrømmen før krisen.

Asiatisk LNG-import falt til 18,8 millioner tonn i april, det laveste nivået siden 2020, mens asiatiske gasspriser steg fra 10,4 dollar per million britiske termiske enheter før krisen til 25,3 dollar innen slutten av mars.

Sør-Korea reduserte sin LNG-import med rundt 1 million tonn per måned mellom februar og april, mens Japan kuttet kjøpene med 1,5 millioner tonn per måned i samme periode.

India beveget seg imidlertid i motsatt retning. Etter at importen falt fra 1,9 millioner tonn i februar til 1,67 millioner tonn i mars, steg den igjen til 2,1 millioner tonn i mai.

Oppgangen er spesielt bemerkelsesverdig fordi India mistet sin viktigste tradisjonelle leverandør. Qatar sto for 11,2 millioner tonn av Indias 25 millioner tonn LNG-import i 2025, noe som representerer omtrent 45 % av den totale importen og gjør dem til Indias desidert største leverandør.

Ettersom qatarsk LNG i stor grad forsvinner fra Indias importstrømmer, gikk New Delhi over til å erstatte tapte volumer med last fra Oman, Nigeria og USA.

USAs eksport av LNG til India økte mer enn seks ganger, fra 137 000 tonn i januar til 907 000 tonn i mai, noe som gjør USA til Indias største LNG-leverandør.

Nigeria doblet også de månedlige forsendelsene til 480 000 tonn i mai, mens Oman hadde et gjennomsnitt på omtrent 500 000 tonn per måned i mars og april før det falt til 300 000 tonn i mai.

Været, ikke strukturell etterspørsel, driver økningen

Indias fornyede appetitt for LNG er ikke drevet av strukturell vekst i gassetterspørselen, men snarere av ekstreme værforhold.

Strømforbruket økte med mer enn 11 % fra år til år til 164,98 milliarder kilowattimer i mai 2026, ettersom temperaturene oversteg 45 °C i store deler av landet, noe som gjorde klimaanlegg og ørkenkjølere avgjørende.

Toppstrømmen etterspørsel etter strøm nådde rekordhøye nivåer fire dager på rad mellom 17. og 21. mai, og kulminerte i en rekord på 270,82 gigawatt den 21. mai, og overgikk den forrige rekorden på 250 gigawatt satt i mai 2024.

Hetebølgen avdekket en sentral svakhet i Indias raskt utviklende fornybare energisystem. Landet har nå rikelig solenergiproduksjon på dagtid, men mangler tilstrekkelig lagringskapasitet etter solnedgang.

Indias installerte solkapasitet har økt raskt og nådde 154,2 gigawatt innen april 2026.

Denne veksten gjenspeiler en rekke offentlige initiativer, inkludert solcelleinsentiver på hustak, storskala solcelleparker og støtte til innenlandsk produksjon av solcellepaneler.

Resultatet er at strømprisene på dagtid ofte nærmer seg null når solenergiproduksjonen er rikelig.

Batteri- og lagringsinfrastrukturen har imidlertid ikke holdt tritt. Overskuddsenergi fra solenergi generert på dagtid kan ikke lagres effektivt for å dekke etterspørselen om kvelden og natten.

Ettersom temperaturene holder seg høye etter solnedgang, forblir kjølebehovet høyt, noe som fører til at strømprisene stiger kraftig.

21. mai, dagen med rekordhøy etterspørsel etter strøm, sto India overfor et strømunderskudd på 2,5 gigawatt om natten.

LNG blir en nødløsning til tross for høye kostnader

Nettopp i disse øyeblikkene blir LNG-fyrt kraftproduksjon satt i drift til tross for den dårlige økonomien.

Tidlig i april instruerte Indias kraftdepartement alle gasskraftverk om å forberede seg på drift under strømmangel knyttet til hetebølger.

Mye av Indias gassfyrte kraftflåte har stått ubrukt av kommersielle årsaker, ettersom landet fortsatt er en stor kullprodusent og lenge har vært avhengig av innenlandsk kull for kraftproduksjon.

Kull alene dekker omtrent to tredjedeler av strømbehovet, mens termisk produksjon sto for omtrent 71 % av kraftproduksjonen i mai, mesteparten fra kullkraftverk.

Gasskraftproduksjon bidrar bare med rundt 10 gigawatt i perioder med høy belastning, til tross for at den har en tilgjengelig kapasitet på omtrent 20 gigawatt. Dette representerer omtrent 4 % av installert kapasitet og omtrent 1,5 % av den faktiske strømproduksjonen.

Strømmangel oppstår vanligvis i utkanten av forsyningskjeden snarere enn gjennom hele dagen, noe som gjør gass verdifull til tross for den høye prisen.

Gassverk kan aktiveres i korte kveldsperioder, i motsetning til kullverk, som er bedre egnet for kontinuerlig grunnlastproduksjon.

Selv om de asiatiske gassprisene holder seg nær 18 dollar per million britiske termiske enheter, noe som gjør gassfyrt produksjon i stor grad ulønnsom, tillater myndighetene Grid India å planlegge driften av gassanlegg flere dager i forveien, og effektivt bruke dem som nødreservekapasitet.

Kull og vannkraft er ikke nok

Kullkraftverk kan ikke løse alle flaskehalser fordi de allerede bærer mesteparten av lasten, mens rundt 2,1 gigawatt kullkraftkapasitet for øyeblikket er utilgjengelig på grunn av vedlikehold og driftsavbrudd.

Andre anlegg står også overfor logistiske begrensninger og begrensninger på hvor raskt produksjonen kan økes.

Importerte kullkraftverk, hvorav mange ligger langs kysten og vanligvis opererer med lav utnyttelsesgrad utenom toppsesongene, har allerede økt produksjonen. Som et resultat ser India vanligvis en sesongmessig økning i kullimporten sent på våren og sommeren.

Vannkraft, en annen fleksibel generasjonskilde, står overfor et tidsproblem.

Store vannkraftanlegg står for rundt 51 gigawatt, eller omtrent 10 % av installert kapasitet, og kan øke produksjonen raskere enn kull eller gass uten drivstoffkostnader.

India er imidlertid for tiden i før-monsunperioden, da reservoarene allerede er delvis tømt.

Den 30. mai var vannkraftproduksjonen på 15 gigawatt, omtrent 18 % under målet som er satt av Sentralelektrisitetsmyndigheten.

Normalt sett ville monsunsesongen – som gir omtrent 70 % av den årlige nedbøren – etterfylle reservoarene og bidra til å lette belastningen på kraftsystemet.

I år kan det bli annerledes.

En utviklende Super El Niño-hendelse forventes å svekke monsunen, noe som potensielt vil resultere i de laveste nedbørsmengdene på 11 år og forsinke regnværet til slutten av juni.

Mindre nedbør vil forlenge høye temperaturer og øke bekymringen for at strømmangel kan vedvare i en lengre periode.

LNG blir drivstoffet i sommerens strømkrise

Alt dette etterlater LNG som det marginale drivstoffet som støtter Indias sommerstrømsystem.

I teorien kan India doble gasskraftproduksjonen fra dagens 10 gigawatt til rundt 20 gigawatt.

Med temperaturer de siste to månedene som har ligget omtrent to grader Celsius over sesonggjennomsnittet, kan LNG-kjøpene forbli høye gjennom hele juni og juli.

Ironien er at India importerer mer LNG ikke fordi gass har blitt billigere, men fordi alternative alternativer står overfor alvorlige begrensninger.

I store deler av Asia ødelegger høye LNG-priser etterspørselen. I India er det imidlertid ekstrem varme, gapet mellom solenergiproduksjon og lagringskapasitet, og behovet for pålitelig strøm om natten som holder gassetterspørselen i live.

Inntil New Delhi utvikler tilstrekkelig lagringskapasitet til å støtte sin solcelleboom, vil de sannsynligvis fortsette å kjøpe dyr LNG for å komme seg gjennom Indias varme og mørke sommernetter.

Kobberprisene fortsetter å stige jevnt ettersom tilbudspresset som har vært forventet i årevis begynner å dukke opp på det globale markedet.

Ifølge rapportens forfatter er kobber fortsatt «den enkleste investeringsideen i markedet», og argumenterer for at den nåværende utviklingen utfolder seg akkurat som forventet. Verden, sier rapporten, har ikke nok kobber til å møte den økende etterspørselen som forventes fra utvidelsen av kunstig intelligens-applikasjoner og den globale energiomstillingen.

Samtidig tar det vanligvis mer enn et tiår å utvikle en ny kobbergruve, mens utviklingen av nye gruveprosjekter blir stadig mer begrenset. Som et resultat kan enhver mangel på forsyning bare løses gjennom høyere priser, etterfulgt av senere erstatning av kobber med aluminium i applikasjoner med lavere verdi.

Amerikanske kobberfutures med start i måneden handles for tiden til 6,65 dollar per pund, og nærmer seg rekordhøyden som ble nådd forrige måned.

Rapporten bemerker at amerikanske kobberpriser fortsetter å handles med en premie i forhold til globale markeder på grunn av amerikansk tollpolitikk. På London Metal Exchange handles tremåneders kobber rundt 13 600 dollar per metrisk tonn, noe som innebærer en premie på omtrent 6 % i det amerikanske markedet.

USA forventes å ta en endelig avgjørelse om importtariffer for kobber innen utgangen av juli, og markedene har allerede begynt å prise inn det potensielle utfallet.

Citigroup og Goldman Sachs hever kobberprognosene

Citigroup har blitt optimistisk når det gjelder kobber, og uttaler at usikkerhet rundt amerikanske tollsatser, kombinert med håp om gjenåpning av Hormuzstredet senere i sommer, kan presse prisene betydelig opp.

Bankens analytikere forventer at kobber vil nå 15 000 dollar per tonn i løpet av det neste året.

«Vi forventer fortsatt strategisk tvetydighet fra amerikanske politikere snarere enn en klar og definitiv kunngjøring om tollsatser», sa Citigroup-analytikere. «Vi tror den amerikanske administrasjonen vil avstå fra å innføre tollsatser på raffinert kobber, men vil ikke bekrefte dette eksplisitt for å oppmuntre til fortsatt lagring av overskuddskobberlagre i USA.»

På samme måte økte Goldman Sachs sitt kobbermål ved årsslutt på mandag til 13 735 dollar per metrisk tonn, opp fra den tidligere prognosen på 12 465 dollar.

Krig med Iran og forsyningsrisikoer

Ved starten av konflikten med Iran var det bekymringer om at høyere oljepriser og geopolitiske spenninger ville svekke kobberetterspørselen, men det har ikke materialisert seg så langt.

Rapporten advarer imidlertid om en ny trussel mot kobbermarkedet i form av svovelmangel, ettersom en betydelig del av de globale svovelforsendelsene går gjennom Hormuzstredet, som fortsatt er stengt.

Svovel er en kritisk komponent i kobberproduksjon. Enhver forstyrrelse i forsyningen kan raskt øke produksjonskostnader og priser, noe som potensielt reduserer gruveproduksjonen over tid.

Morgan Stanley ser også kobberprisen nå 15 000 dollar

Morgan Stanley har også anslått at kobberprisene vil nå 15 000 dollar per tonn, og bemerker at metallet allerede handles nær rekordhøye nivåer, mens lange posisjoner på COMEX-børsen har nådd enestående nivåer.

«Selv om kobber allerede handles nær historisk høye nivåer og netto lange posisjoner på COMEX er på rekordnivåer, tror vi at eventuelle tilbakeganger vil være kortvarige gitt eskalerende forsyningsforstyrrelser, fortsatt styrke i amerikansk import og tegn på at Kina gjenoppbygger lagre under prisfall», sa banken.

Morgan Stanley la til at den kommende amerikanske tollbeslutningen fortsatt er markedets viktigste katalysator, selv om den nåværende prisforskjellen mellom COMEX og London Metal Exchange allerede oppmuntrer til kobberleveranser til USA.

Banken bemerket også at enhver beslutning fra Washington om å øke tollsatsene ytterligere kan akselerere oppgangen.

Kobbergruveaksjer drar nytte av oppgangen

Rapporten avsluttes med å argumentere for at kobbergruveaksjer fortsatt er den beste måten å få eksponering mot metallet på, og fremhever at COPX kobbergruve-ETF steg med 3,4 % i løpet av handelen og nærmer seg den øvre enden av sitt nåværende handelsintervall.

Bitcoin falt til et intradag-bunnpunkt på 65 710 dollar den 3. juni 2026, etter å ha falt mer enn 6 % de siste 24 timene, presset av massive utstrømninger fra spot Bitcoin-børsnoterte fond på mellom 2,8 og 3,5 milliarder dollar, samt et Bitcoin-salg fra Strategy, en av kryptovalutaens mest fremtredende institusjonelle kjøpere siden 2020.

Salgspresset utløste likvidasjoner for 1,8 milliarder dollar i løpet av én dag, det høyeste nivået siden februar 2026, hvor lange posisjoner utgjorde omtrent 1,35 milliarder dollar av de totale likvidasjonene.

Flyttet presset Bitcoin til sitt laveste nivå på flere uker, og plasserte kryptovalutaen nær det viktigste tekniske støttenivået på $65 000, som tradere ser på som en kritisk terskel før en potensiell test av $60 000-nivået.

I motsetning til tidligere kraftige utstrømninger fra ETF-er, har den nåværende rekken med uttak vedvart i 10 til 11 dager på rad, noe som gjenspeiler et bredt institusjonelt salg som gradvis har svekket markedsforholdene.

Registrer ETF-utstrømninger

Totale netto utstrømninger fra amerikanske spot Bitcoin ETF-er nådde mellom 2,8 milliarder dollar og 3,5 milliarder dollar over en periode på 10 til 11 påfølgende innløsningsøkter.

Dette markerer den lengste rekken med uttak siden lanseringen av disse fondene i januar 2024, og har presset strømningene hittil i år inn i negativt territorium.

Samtidige innløsninger fra store fond som iShares Bitcoin Trust, Fidelitys FBTC, Grayscales GBTC og ARKB antyder en bred institusjonell risikoreduksjonsstrategi snarere enn problemer som er spesifikke for et enkelt fond.

iShares Bitcoin Trust, som har den største andelen av eiendeler blant amerikanske spot Bitcoin ETF-er, har vanligvis registrert de største dollar-denominerte utstrømningene i slike perioder.

Trenden har også vist seg globalt, med europeiske kryptoinvesteringsprodukter som registrerte omtrent 1,67 milliarder dollar i utstrømninger i løpet av uken 25.–29. mai, noe som fremhever en bredere revurdering av institusjonell eksponering mot digitale eiendeler.

Strategiesalget vekker bekymring for fremtiden til holdingstrategien

I mellomtiden representerte Strategys nylige salg av 32 Bitcoin til en gjennomsnittspris på omtrent 77 135 dollar, som genererte omtrent 2,5 millioner dollar, mindre enn 0,004 % av selskapets Bitcoin-reserve på 60 milliarder dollar.

Til tross for transaksjonens lille størrelse, var dens innvirkning på markedssentimentet betydelig.

Siden 2020 har Strategy vært en av Bitcoins sterkeste bedriftsstøttespillere gjennom kontinuerlig akkumulering. Imidlertid introduserte skiftet mot salg – spesielt etter kommentarer fra Michael Saylor om muligheten for å likvidere en del av beholdningene for å finansiere utbytteutbetalinger – et nytt lag med usikkerhet i markedet.

Etter nyheten falt Strategy-aksjene med omtrent 6 % på grunn av bekymringer om at selskapets langvarige «aldri selg»-filosofi kan svekkes, noe som potensielt kan øke fremtidig Bitcoin-tilbud.

Markedsdeltakerne mener at oppfatningen bidro til Bitcoins akselererte nedgang mot $65 710-nivået, ettersom transaksjonen ble sett på som et mulig signal om fremtidige handlinger som involverte selskapets kryptovalutareserver.

Oljeprisene steg onsdag, og forsterket oppgangen fra forrige sesjon ettersom militære konfrontasjoner i Midtøsten intensiverte seg og samtalene mellom Teheran og Washington forble fastlåste med få tegn til fremgang.

Under handelen steg Brent-råoljefutures med 2,30 dollar, eller 2,4 %, til 98,30 dollar per fat innen 08:41 GMT.

Den amerikanske råoljen West Texas Intermediate steg også med 2,34 dollar, eller 2,5 %, til 96,10 dollar per fat.

Tidligere i sesjonen nådde Brent sitt høyeste nivå siden 27. mai, mens WTI berørte sitt sterkeste nivå siden 22. mai.

Iran avfyrer missiler, USA svarer med angrep

Iran avfyrte ballistiske missiler mot både Kuwait og Bahrain, mens amerikanske styrker utførte angrep på Irans Qeshm-øya.

Samtidig står de diplomatiske samtalene mellom Iran og USA fortsatt fast, noe som holder markedssentimentet forsiktig og pessimistisk.

IEA-advarsel støtter prisene

Oljeprisene fant også støtte etter at Det internasjonale energibyrået advarte om at globale oljelagre kunne falle til kritisk lave nivåer før sommerens toppetterspørsel dersom den nåværende nedgangen i lagerbeholdningen fortsetter.

«Den fastlåste situasjonen i forhandlingene mellom USA og Iran og IEAs advarsel om at globale lagre faller til kritiske nivåer, legger ytterligere risikopremier til de allerede høye oljeprisene», sa Emril Jamil, senior oljeanalytiker ved London Stock Exchange Group.

Amerikanske varelagre faller for syvende uke på rad

I USA viste data fra American Petroleum Institute, sitert av markedskilder, at amerikanske råoljelagre falt for syvende uke på rad forrige uke.

Ifølge kildene falt råoljelagrene med 6,8 millioner fat i løpet av uken som sluttet 29. mai.

Markedet venter nå på offisielle lagerdata fra den amerikanske regjeringen, som kommer senere onsdag.